中国车贷ABS有望在2021年恢复增长势头

车贷ABS

随着各金融机构将2021年中国经济增长目标定为8%,我们预计中国汽车贷款ABS资产和个人住房抵押贷款支持证券今年将有更强劲的表现。

然而,由于最近部分城市疫情出现反弹,以及政府重新采取遏制措施(包括禁止春节期间回家),导致区域经济中断和消费活动下降,经济表现并未恢复至疫情前水平。

在新冠肺炎疫情之下,2020年中国资产支持证券发行量同比增长23%,达到2.9万亿元(4440亿美元),主要是由企业应收账款支持证券所推动。

由于个人住房抵押贷款支持证券和信用卡交易发行量减少,金融机构的资产支持证券发行量下降了约13%。2020年乘用车销售量小幅下降6%,令车贷ABS发行量与2019年持平。

因此,在未来几年汽车销售的个位数增长和汽车贷款渗透率持续上升的支撑下,中国的车贷ABS增长预计将保持平稳。

中国汽车市场的增长势头超出了我们的预期,展示了其与欧洲和北美不同的复苏路径。我们认为,中国将会是第一个走出疫情的国家,也是唯一一个能够在2022年底前将汽车销量恢复到2019年水平的市场。

至于中国新车贷ABS产品发行方面,丰田汽车金融计划本周推出其丰耀2021期车贷ABS。发起人将在春节假期后开放在岸ABS市场,完成50亿元人民币(约7.74亿美元)的交易,这是该市场迄今最大的交易。

Damon Harrison
Market Analyst, IPG Group